Hay una serie de factores a considerar. Si la empresa es una vaca de efectivo, quiere equidad a menos que la empresa no va a salir. En muchas industrias los propietarios están más interesados en obtener dinero como ganancias que vender el negocio. Una empresa con 1 millón de dólares al año en ganancias es tan bueno como 20 millones de dólares que ganan 5 por año de interés. Si la empresa está respaldada por VC, los inversores quieren una salida y usted debe tener cuidado. Fingir que los CV traigan nueva dirección y la valoración disminuya. Los ejecutivos obtendrán un nuevo capital, se diluirá en la ronda hacia abajo y los fundadores serán eliminados (Equinex). Imagina que te unes a un arranque con éxito como Digg y te dices a ti mismo que esta empresa va a vender por 150 millones y tengo 2 de esta empresa. Crees que hiciste una elección segura. Bueno, la empresa despide a un grupo de ejecutivos y decide su hora de tomar una ronda hacia abajo y abarrotar a los demás accionistas. La participación de los CV aumenta, la participación de la gerencia es retenida, pero todos los accionistas comunes son eliminados. O si usted está en una industria de capital intensivo, un accidente del mercado puede causar una ronda hacia abajo (si la empresa necesita capital para continuar con la operación) y su stock no tiene ningún valor. Además, si existe una alta preferencia de liquidación por el dinero que los inversionistas ponen en la empresa, es probable que la administración e inversionistas prefieran un precio de venta más bajo y un paquete de opción más grande en la compañía adquirente, en lugar de un mayor precio de venta para la compañía. Ok para el inversor, ideal para la gestión, malo para los empleados y accionistas comunes. En Myspace, la compañía se vendió por 330 millones, pero el stock común era casi inútil y los empleados hicieron muy poco. El uso creativo de la estructuración de la equidad de la compañía puede reducir significativamente los empleados al alza reciben de una salida. Además, es improbable que los empleados estén protegidos por términos tales como la aceleración de la adjudicación en el cambio de control y están mucho menos protegidos que los ejecutivos. Hay 3 lecciones: iniciar su propia empresa. tener suerte. Ser un ejecutivo. Los ejecutivos obtienen salarios gigantes y obtienen más capital que usted y están en posición de proteger su participación en acciones (si pueden seguir siendo útiles). Los ejecutivos también reciben un trato fiscal más favorable que usted (subvenciones restringidas y 83 (b) elecciones) . El mejor caso es que usted obtiene 2 de una empresa y se vende por 100 millones (la mayoría de los acuerdos son hoy MampA pequeña menos de 30 millones) y después de los inversores y la preferencia de liquidación tiene 700k y obtener 300k en bono de retención en la empresa adquirente. Esto es extremadamente optimista. Para la mayoría de la gente: Usted no se enriquecerá con el salario. Usted no se hará rico en equidad. Usted debe comenzar su propia compañía o aceptar ser pobre. 12.5k Vistas middot Ver Upvotes middot No para la reproducción Esta respuesta depende de usted, de la compañía, de sus impuestos, de inversionistas, y de la industria. La mejor y más segura opción es tomar todo el efectivo o una combinación de opciones y dinero en efectivo. Generalmente, no se preocupará por las consecuencias tributarias que no sean el dinero recibido hasta que ejerza la opción. Si puede darse el lujo de mantener en efectivo y está claro de un inversionista de fondos de capital riesgo o de otras maneras que la empresa se dará cuenta de una salida en los próximos años, las opciones de acciones o subvenciones de capital (diferentes consecuencias fiscales para cada uno y asumiendo que usted Seguirá siendo alrededor de la empresa a la salida) puede ser un buen potencial para no sólo mostrar la empresa tiene piel en el juego, sino también terminar con algunas recompensas financieras importantes. Basta pensar en el artista de graffiti que decidió hacer un balance en vez de dinero en efectivo en Facebook y ahora vale millones (en papel). La gente necesita estar segura de que entiende no sólo las consecuencias fiscales, sino también lo que exactamente se ofrecen en términos de tipo de equidad y el futuro de la empresa. Cuando se mira a la empresa y la industria, es su plan para hacer crecer una empresa a largo plazo para mantener privado y lo que son otros resultados de empresas similares en la misma industria Si la empresa nunca se adquiere o va público, cualquier forma de capital o contractual La concesión de derechos de opción será esencialmente inútil. Si permanecen privados y no son adquiridos, hay que encontrar a alguien para comprar su capital o derecho contractual (opción de compra de acciones) en el mercado privado y cumplir con las leyes de valores para ofrecerlos y venderlos. Muchas veces, los inversores dictarán lo que sucede con la empresa con varios términos y derechos contractuales con rondas de financiación. A menudo, los miembros de la junta también se comprometen a asegurarse de que ven un evento de liquidez / salida dentro de un cierto período de tiempo. Hay varios problemas con la forma de derecho que recibe. Creo que todo el mundo, incluyendo ingenieros, diseñadores y otras personas técnicas necesitan aprender tanto como puedan sobre negocios, impuestos, finanzas y equidad para entender qué decisión tomar cuando se les ofrecen opciones o una donación de acciones. Si no sabe lo que significa una opción NSO, una subvención restringida de acciones o un precio de ejercicio, necesita investigar y aprender. 3.4k Vistas middot Not for Reproduction Esta respuesta no es un sustituto para el asesoramiento legal profesional. Más De alguien que ha visto ambos lados de la situación descrita, recomendaría la opción de efectivo. El efectivo es efectivo es efectivo. It039s dinero en sus manos (o su banco) y está protegido y garantizado como un flujo de ingresos. La equidad es una provocación basada en la zanahoria que se basa en la fe. El peligro es que usted se acerque a un trabajo con la mentalidad de que los retornos de la equidad de los empleados son una parte de la remuneración 039guaranteed en su lugar, yo los vería como un bono en la parte superior de su salario garantizado subyacente. Darle ya tiene algunas opciones, es necesario pensar en cómo se siente en diferentes situaciones. Si la empresa sale a una buena valoración saludable, todavía tiene un buen retorno y you039ll presumiblemente ser feliz con un pedazo de dinero en efectivo arrojado a usted. ¿Cuánto más feliz vas a estar con 2 x que el dinero en efectivo vs cuánto infeliz sería recibir nada y saber que podría por lo menos haber tenido un aumento de sueldo básico cínico - I039ve visto que funciona en ambos sentidos, pero recientemente I039ve tenía acciones que Han terminado sin valor. 3.6k Vistas middot Ver Upvotes middot No para Reproducción Hasta que se convirtió en práctica común en la última década para ofrecer opciones de acciones a un espectro relativamente amplio de empleados, la mayoría de la gente se contenta con recibir opciones de acciones en absoluto. Ahora, más hábil sobre la compensación si lastimado por el descenso del mercado, los empleados más típicamente se preguntan si las opciones que se ofrecen son competitivas con lo que deberían esperar de un empleador en su industria, para un empleado en su posición. A medida que se dispone de más información sobre las prácticas y funciones de las opciones de compra de acciones, los empleados necesitan datos sólidos sobre las prácticas de concesión de opciones sobre acciones. Salario ha investigado las tendencias en las empresas de alta tecnología durante el auge de las puntocom. En una startup, no es cuántos es qué porcentaje Particularmente en empresas de alta tecnología de inicio, es más importante saber qué porcentaje de la empresa de una concesión de opción de acciones representa lo que es saber cuántas acciones que obtiene. - No se meta en los números, dijo Keith Fortier, un consultor de compensación con Salario. En una empresa que cotiza en bolsa, puede multiplicar el número de opciones multiplicado por el precio actual de la acción, luego sustraer el número de acciones multiplicado por el precio de compra, para obtener una idea rápida de cómo Muchas opciones valen la pena. En una empresa más joven - donde las acciones son menos líquidas - es más difícil calcular cuáles son sus opciones valen la pena, aunque es probable que valgan más si la empresa hace bien que las opciones que podría obtener en una empresa que cotiza en bolsa. Si calcula el porcentaje de la empresa que posee, puede crear escenarios para determinar cuánto podrían valer sus acciones a medida que la empresa crece. Es por eso que el porcentaje es una estadística importante. Para calcular el porcentaje de la empresa que se le ofrece, necesita saber cuántas acciones están pendientes. Un usuario de Salario fue capaz de negociar una semana extra de vacaciones porque le preguntó a su posible empleador esta pregunta. El valor de una empresa - también conocida como su capitalización bursátil o quotmarket capquot - es el número de acciones en circulación veces el precio por acción. Una empresa de inicio podría ser valorada en 2 millones cuando un empleado temprano se une a la empresa, pero alcanzar un valor de 20 o incluso 200 millones sólo un año o dos más tarde. Sabiendo que hay 20 millones de acciones en circulación hace posible que un ingeniero de fabricación para evaluar si una concesión de contratación de 7.500 opciones es justo. Algunas empresas tienen un número relativamente grande de acciones en circulación para que puedan dar opciones de subvenciones que suenan bien en términos de números enteros. Pero el candidato experto debe determinar si la subvención es competitiva en términos del porcentaje de la compañía que representan las acciones. Una concesión de 75.000 acciones en una compañía que tiene 200 millones de acciones en circulación es equivalente a una concesión de 7.500 acciones en una compañía idéntica con 20 millones de acciones en circulación. En el ejemplo anterior, la subvención de ingenieros de fabricación representa el 0,038 por ciento de la empresa. Este porcentaje puede parecer pequeño, pero se traduce en un valor de concesión de 750 para el stock si la empresa vale 2 millones 7,500 si la empresa vale 20 millones y 75.000 si la empresa vale 200 millones. Subsidios anuales versus subsidios de alquiler en empresas de alta tecnología Aunque las opciones sobre acciones pueden utilizarse como incentivos, los tipos más comunes de subvenciones de opciones son subvenciones anuales y subvenciones de alquiler. Una subvención anual se repite cada año hasta que el plan cambia, mientras que una subvención de alquiler es una subvención única. Algunas empresas ofrecen subvenciones de alquiler y subvenciones anuales. Estos planes suelen estar sujetos a un calendario de adjudicación, en el que se otorga a un empleado acciones, pero gana el derecho de propiedad, es decir, el derecho a ejercerlas, con el tiempo. Las subvenciones anuales recurrentes suelen pagarse a personas de mayor edad, y son más comunes en las empresas establecidas donde el precio de la acción es más nivel. En las startups, la subvención de alquiler es considerablemente mayor que cualquier subvención anual, y puede ser la única subvención que ofrece la empresa en un primer momento. Cuando una empresa comienza, el riesgo es más alto, y el precio de la acción es más bajo, por lo que las concesiones de opciones son mucho más altas. Con el tiempo, el riesgo disminuye, el precio de las acciones aumenta, y el número de acciones emitidas a nuevos empleados es menor. Una buena regla general, de acuerdo con Bill Coleman, vicepresidente de compensación en Salario, es que cada nivel en la organización debe obtener la mitad de las opciones del nivel superior. Por ejemplo, en una empresa donde el CEO obtiene una subvención de contratación de 400.000 acciones, las concesiones de opción podría parecerse a esto. Regla de oro: cada nivel obtiene la mitad de las acciones del nivel superior. Número de acciones Fuente: Salario, enero de 2000. Los cuadros 1 y 2 muestran prácticas recientes de subvenciones entre empresas de alta tecnología que ofrecen subvenciones anuales y subvenciones de alquiler, respectivamente. Los datos, que provienen de encuestas publicadas, se expresan en términos de porcentajes de la empresa. Por ejemplo, las subvenciones también se expresan en términos de número de opciones en una empresa con 20 millones de acciones en circulación. El conjunto de datos incluye a las empresas iniciantes y establecidas, especialmente las empresas justo antes y justo después de una oferta pública inicial. Cuadro 1. Prácticas anuales de concesión de opciones sobre acciones en la industria de alta tecnología. Subvenciones anuales en porcentaje de las acciones en circulación Opciones sobre la base de 20 millones de acciones en circulación Ejecutivo superior (2-5) Fuente: Sueldo, sobre la base de datos recopilados a partir de encuestas publicadas a enero de 2000. Cuadro 2. Subvenciones de compra de opciones sobre acciones en tecnología de alta tecnología industria. Subvenciones de alquiler como porcentaje de las acciones en circulación Opciones basadas en 20 millones de acciones en circulación Servicios profesionales superiores 2º nivel - ingeniería 2º nivel - financiero 2º nivel - marketing Técnico superior. Personal 2º nivel - prof. Svcs 2 º nivel - RampD Assoc. asesor legal 3er nivel - la ingeniería de nivel 3 - Gerente de Marketing Contabilidad - entrada Exento técnica (padre) Exento técnica (intermedio) Exento técnica (entrada) Exento no técnico (padre) Exento no técnico (intermedio) Exento no técnico (entrada) Fuente: Salario, basado en Datos compilados a partir de encuestas publicadas a partir de enero de 2000. Tenga en cuenta que es raro que una opción de compra de acciones a alguien que no sea un CEO exceda el 1 por ciento. (Los fundadores suelen retener un porcentaje significativamente mayor de la empresa, pero sus acciones no están incluidas en los datos). Para tomar un ejemplo extremo, si a 100 empleados se les concedía un promedio del 1 por ciento de la empresa cada uno, no quedaría nada alguien mas. porcentajes de participación en un evento de liquidez Como compañía se prepara para una oferta pública inicial, una fusión, o algún otro evento de liquidez (un momento económico en el que los accionistas pueden vender o liquidar, sus acciones), la estructura de propiedad normalmente cambia de algún modo. En una OPI, por ejemplo, los altos ejecutivos de alto perfil suelen ser llevados a proporcionar credibilidad adicional y visión de la gestión. QuotWall Street, los banqueros de inversión y la comunidad financiera en general miran al equipo directivo al evaluar una oportunidad de inversión, dijo Coleman. Los empleados que han estado allí desde el principio a veces se sorprenden al ver un gran número de opciones que se dan cerca de la salida a bolsa, pero deben esperar. A pesar de que diluye su propiedad, su hecho para aumentar el valor de la empresa mediante la tentación de la más alta calidad de los altos directivos y, por tanto, mejorar el potencial de la inversión. quot Las personas que diseñan planes de opciones de acciones anticipar eventos de liquidez, Para estas contrataciones de etapa tardía. Como resultado, la estructura de propiedad de una empresa de alta tecnología en un evento de liquidez se parece a la del Cuadro 3. Nuevamente, los números se expresan tanto en porcentaje de acciones en circulación como en número de acciones de una compañía con 20 millones de acciones en circulación. Los datos provienen de encuestas publicadas y de análisis de solicitudes S-1. Tabla 3. Niveles de propiedad en un evento de liquidez en la industria de alta tecnología. los niveles de propiedad como un porcentaje de las acciones en circulación propiedad en base a 20 millones de acciones en circulación final sub sub createcareerclassfinder (strNarrowCode, strJobTitle) strAccpPageName tenue, strHeadPos, strAccpArea obtener la URL completa y que sea lo más baja de casos strAccpPageName LCASE (Request. ServerVariables) (SCRIPTNAME) respuesta. write strAccpPageName: strAccpPageName conseguir la posición de inicio de nombre de área strHeadPos InStr (1, strAccpPageName, /, 1) obtener strAccpArea derecha (strAccpPageName, len (strAccpPageName) - strHeadPos) response. write strAccpPageName: strAccpArea conseguir la segunda posición para el nombre del área de strHeadPos InStr ( 1, strAccpArea, /, 1) eliminar strAccpArea izquierda (strAccpArea, strHeadPos - 1) strAccpPageName response. write: strAccpArea --------- caso seleccione caso LCase (strAccpArea) aboutcompany caso strArea ABU AdvancedSearch strArea ASE consejos caso strArea caso ADV beneficia carreras de casos strArea BEN strArea caso CAR strArea compensación caso COM ecm strArea ECM caso de la empresa strArea caso hogar strArea caso HP aprendizaje strArea LRN caso dinero caso sueldo strArea caso SAL strArea MON autocomprobaciones strArea SFT caso sitesearch strArea SSE caso smallbiz final strArea seleccione tenue intNumJobBoards dim arrayJobBanner redim arrayJobBanner (20) CHR response. write (13) response. write response. write chr (13) response. write response. write chr (13) response. write intNumJobBanner 3 Response. Write Aprender más para ganar más, porque I 0 to intNumJobBanner -1 Response. Write Para encontrar artículos relacionados, sugerimos estas palabras clave para nuestra función de artículos de búsqueda. El uso de warrants, opciones o existencias en lugar de efectivo En el ambiente de negocios de hoy en día de ritmo rápido, muchas empresas de nueva creación están utilizando ahora diversas formas de capital como pago de bienes O servicios con el fin de preservar el efectivo. Cada vez más, los asesores, los propietarios y otros pueden estar dispuestos a renunciar a un pago inmediato en efectivo a cambio de una participación accionaria en una empresa de nueva creación. Esta participación accionaria puede tomar la forma de acciones preferentes, acciones comunes, opciones o warrants para comprar acciones en una fecha posterior a un precio fijo. A menudo se nos pide que recomienden la mejor estructura para utilizar para estos pagos alternativos y que es el foco de este artículo. La oportunidad de realizar una ganancia en este tipo de inversión depende principalmente de un futuro evento de liquidación: la venta de la empresa o una oferta pública inicial (quotIPOquot). El momento y la disponibilidad de un evento de liquidación es incierto en el mejor de los casos. Por lo tanto, hay dos cuestiones principales en la estructuración de la adquisición de este tipo de participación: minimizar la obligación tributaria actual y establecer oportunidades de liquidación anticipada. Tipo de garantía y efecto fiscal del recibo Una empresa en etapa de desarrollo puede ofrecer cualquiera de los tres tipos de valores: (1) acciones preferentes, (2) acciones comunes, o (3) un warrant u opción para adquirir acciones a un precio fijo por un Período de tiempo específico. Normalmente, el impuesto sobre la renta debe ser pagado sobre el valor de los bienes recibidos como pago por el desempeño de los servicios. Sin embargo, el tipo de propiedad recibida (es decir, efectivo, propiedad tangible o participación en el capital) puede dificultar la valoración de ese bien. En algunos casos, el Servicio de Rentas Internas ha implementado reglas especiales de valoración. Acciones preferentes. Las acciones preferidas suelen ser fáciles de valorar, ya que en muchos casos ha habido un precio reciente, negociado entre la empresa y sus inversores. En tal caso, el receptor de acciones preferentes estaría obligado a informar y pagar el impuesto sobre la renta a tasas ordinarias sobre el valor de las acciones preferentes recibidas, basado en el precio de venta más reciente. Toda apreciación posterior sobre las acciones preferentes se gravaría a las tasas de ganancia de capital. Aunque, casi todas las acciones preferidas son convertibles en acciones ordinarias, las acciones preferentes generalmente tienen una valoración más alta que las acciones ordinarias. La razón de la valoración más alta se refiere a la liquidación y otras preferencias generalmente otorgadas a los tenedores de acciones preferentes, junto con el registro y otros derechos frecuentemente otorgados. Acciones comunes. Al igual que con las acciones preferentes, el receptor de acciones ordinarias estaría obligado a informar y pagar el impuesto sobre la renta a tasas ordinarias por el valor de las acciones ordinarias recibidas. Sin embargo, las acciones ordinarias pueden ser más difíciles de valorar. En la mayoría de los casos, los fundadores obtener acciones comunes en el momento en que una empresa se forma por una consideración nominal y acciones preferentes se vende a los inversores posteriores. El valor de las acciones comunes suele ser una fracción del valor de acciones preferentes en la misma empresa y puede ser tan poco como 10 del valor de la acción preferida. Asimismo, al igual que con las acciones preferentes, la posterior apreciación de las acciones ordinarias se gravaría a las tasas de ganancia de capital. Warrants u Opciones. Un warrant u opción para adquirir acciones ordinarias es muy difícil de valorar (los warrants y las opciones confieren al mismo el mismo tipo de derechos, pero las opciones suelen ser mantenidas por los empleados del emisor). Un modelo matemático ampliamente utilizado se denomina modelo Black-Scholesquot. Fue desarrollado por los economistas en la década de 1970 y ahora se utiliza ampliamente para valorar una orden u opción para adquirir acciones negociadas públicamente. Sin embargo, debido a que el uso del modelo requiere conocer la volatilidad del valor subyacente, que no está disponible para acciones privadas, se deben hacer ciertas suposiciones simplificadoras. Sin embargo, recomendamos el uso de este u otro modelo de valoración para determinar el valor de los warrants u opciones que se emitirán en cualquier transacción en particular. Sin embargo, en virtud de la legislación fiscal, se ha adoptado un conjunto muy riguroso de normas de valoración. Si un warrant u opción no es negociado públicamente, es virtualmente imposible valorar usando esas reglas de impuestos. Por lo tanto, no se exigiría ningún impuesto al recibir el warrant o la opción recibida en relación con la prestación de servicios y ciertos aumentos de valor de los valores subyacentes se gravarían como ingresos ordinarios. El calendario y el carácter del impuesto sobre la renta pagadero en el ejercicio de un warrant u opción dependerá de los detalles de la transacción. Resumen. Como resultado del tratamiento fiscal de los warrants y opciones, dependiendo de la etapa de desarrollo de la compañía, el posible receptor de capital puede optar por recibir acciones ordinarias o preferidas, pagar el impuesto y disfrutar de las tasas de impuesto sobre ganancias de capital en la apreciación posterior. Sin embargo, existe el riesgo de que la empresa nunca llegue a un evento de liquidación y que el dinero pagado se pierda (excepto la deducción por pérdida de capital que puede ser a corto o largo plazo según las circunstancias). Por lo tanto, el receptor puede querer aceptar una orden u opción para evitar el pago del impuesto sobre la recepción, con la realización de que alguna ganancia será gravada a las tasas de impuesto sobre la renta ordinarias. Una vez que una empresa ha realizado una oferta pública inicial, el método más utilizado para los primeros inversionistas para liquidar sus tenencias es vender acciones en el mercado público en una transacción de la Rule 144. Para aprovechar esta regla, los afiliados (directores, ejecutivos y accionistas significativos) deben mantener la acción durante al menos dos años y luego pueden vender sujeto al volumen y otras limitaciones, mientras que los no afiliados deben mantener la acción durante al menos un año Y luego puede vender sujeto a restricciones similares. El período de tenencia de acciones ordinarias comienza en la fecha de su adquisición. Para las acciones preferidas convertibles en acciones ordinarias, el período de tenencia para las acciones ordinarias comienza en la fecha de adquisición de las acciones preferentes. En el caso de los warrants o opciones bajo los cuales se pueden adquirir acciones ordinarias, el período de tenencia comienza cuando se adquieren las acciones comunes a menos que se sigan ciertos procedimientos. Sin embargo, debidamente estructurado, el tenedor puede combinar el período de tenencia de la acción y el período de tenencia del warrant u opción utilizada para adquirirlo. Para apuntar el período de tenencia de un warrant u opción al período de tenencia de la acción adquirida durante el ejercicio, el inversor debe pagar al menos una contraprestación nominal (por ejemplo, 100) por el warrant u opción. Esto comenzará el período de tenencia porque el inversionista ahora tiene riesgo de capital. Además, el warrant u opción debe contener específicamente el derecho de efectuar un ejercicio quotcashlessquot del warrant u opción. Para ilustrar un ejercicio sin efectivo, asuma un precio de negociación de 10.00 por acción y un warrant para adquirir 10.000 acciones a un precio de ejercicio de 1,00 por acción. Presumiblemente, la garantía vale 90.000 (10.000 x 10 100.000, menos el precio de ejercicio de 10.000). En un ejercicio sin efectivo, el tenedor rendiría la orden a cambio de 9.000 acciones (90.000 valor intrínseco de warrant dividido por el precio de 10 acciones). Debido al alto riesgo involucrado en las empresas en etapa de desarrollo, el valor de los valores recibidos de las empresas en etapa de desarrollo es difícil de evaluar. Por lo tanto, la estructura exacta a utilizar en cualquier transacción dependerá de muchos factores. Para el receptor potencial, los factores críticos a analizar incluyen la situación financiera del beneficiario, tolerancia o aversión al riesgo, una evaluación de las perspectivas de la compañía, las implicaciones fiscales de la transacción y el momento y las limitaciones de la liquidez. Desde la perspectiva de la empresa, los factores a evaluar incluyen las tenencias de efectivo de la compañía, las necesidades futuras de financiamiento y las fuentes de financiamiento planeadas.
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